Avis sur le produit structuré Oxygène (Crédit Mutuel) :

Votre épargne mérite mieux

Article mis à jour pour le produit Oxygène Novembre 2030 (Crédit mutuel / CIC)
Reims Patrimoine

Le recours aux produits structurés comme Oxygène du Crédit Mutuel / CIC permet une diversification intéressante de vos investissements financiers. En effet, ceux-ci sont déconnectés de la performance réelle des marchés financiers puisque leur rendement est prévu à l’avance. Ainsi, seule la tendance haussière ou baissière des sous-jacents à un impact sur le remboursement potentiel. 

Un produit structuré ne revêt par ailleurs aucune surprise en terme de performance ou de risque potentiel puisque son fonctionnement est prévu à l’avance. Enfin, sa flexibilité permet de s’exposer à des marchés compliqués en bénéficiant d’une bonne couverture du risque (constatations trimestrielles ou dégressives, protection variable à la baisse). 

A titre personnel, je considère le produit structuré comme un outil pouvant se révéler très efficace. A condition qu’il soit bien utilisé et surtout qu’il soit intrinsèquement intéressant pour vous. 

Malheureusement pour vous, ce type d’actif se prête mal à une standardisation bancaire. Puisque la principale force du produit structuré est la flexibilité dans sa construction, il est logique que son intérêt diminue lorsqu’il est construit pour être vendu régulièrement & en masse. 

C’est pourquoi les produits structurés bancaires sont très souvent moins intéressants que chez leurs concurrents assuranciels ou conseillers en investissement financier à cause d’une forte simplification et de frais plus élevés.

C’est d’ailleurs la norme dans l’investissement, l’offre au plus grand public possible exige de trouver un compromis entre simplicité & performance. 

Mais certains de ces produits franchissent une ligne rouge en allant à l’encontre même de vos intérêts. Ils ne sont plus alors que des outils d’immobilisation de votre épargne.

Oxygène Crédit mutuel

Disponible, disponible, disponible … Pouf, «bloqué» pour 4 ans !

Etude de cas : Oxygène Novembre 2030 du Crédit Mutuel / CIC

Raconter des généralités, c’est bien. Mais autant illustrer mon propos avec un vrai produit structuré commercialisé par le Crédit Mutuel et le CIC en Novembre  2022. 

Nous allons donc parler du produit structuré Oxygène Novembre 2030

Ce produit n’a rien d’unique. Il est en effet un de ces produits en série que l’on peut retrouver dans chaque établissement bancaire. Si vous cherchez, vous devriez pouvoir en trouver 3 ou 4 portant ce nom et présentant le même fonctionnement, commercialisés chaque année depuis plusieurs années. 

Maintenant que le décor est posé, voyons plus en détail le fonctionnement de ce produit. 

Portait robot du du preneur d'otage de votre épargne

Pour la plupart de ses caractéristiques, Oxygène Novembre 2030 est très classique. 

En effet, on y retrouve une constatation annuelle, une protection (à échéance 8 ans) à la baisse de 50% et l’indice Euro Stoxx50 comme sous jacent. 

Côté rendement, ce produit propose un coupon mémorisable de 5,65% annuel. La moyenne se situe plutôt aux alentours de 8% à 10% dans le secteur. Performance potentielle plutôt médiocre donc mais soit. De toute manière, le rendement prévu est l’une des principales informations communiquées au cours de la commercialisation donc pas de surprise. 

Nouveauté néanmoins de cette campagne 2022 : Le seuil de remboursement avec l’intégralité des intérêts (année 8 – 24 Octobre 2030) bénéficie d’une dégressivité à hauteur de 25%. Ainsi, l’EuroStoxx 50 ne devra pas avoir perdu plus de 25% pour que vous récupériez votre capital et 45,20% d’intérêts au bout de 8 ans. 

La subtilité moins vantée et qui vient enfoncer le clou d’une performance médiocre, c’est que la première date de constatation permettant le remboursement anticipé se situe… 4 ans précisément après la constatation initiale. Soit le 26 Octobre 2026 concernant ce produit. 

Si vous ne vendez pas ce produit sur le marché secondaire, vous êtes donc immobilisé pour minimum 4 années.

C’est le type de mécanisme qui vient normalement augmenter la performance potentielle puisque votre investissement n’a aucune chance d’être remboursé sur les 4 prochaines années. A contrario, choisir une constatation trimestrielle vient en principe réduire la performance en échange de chances supplémentaires d’être remboursé rapidement. 

Malgré cela, la performance de ce produit structuré s’inscrit dans la moyenne basse des rendements de ce type d’actifs. On ne se demande pas longtemps à qui profite cet état de fait. On ne se demande pas non plus pourquoi il ressort plusieurs fois chaque années.

Mon opinion est assez tranchée concernant ces produits. Ils ont selon moi deux fonctions :

  •  Immobiliser votre épargne pendant 4 ans au minimum puis vous réorienter sur le même produit dès le remboursement effectué (sous 4 à 8 ans)
  •  Générer de manière régulière des bénéfices grâce à votre argent et moyennant une performance faible
Pourtant, si vous regardez la brochure commerciale d’un produit comme Oxygène Octobre 2028, vous ne verrez que très peu de mention concernant les frais. La seule ligne à ce sujet prévoit 3,40% maximum de commission de distribution incluse dans le prix d’achat. Ces frais était de 3,20% il y a quelques années, satané inflation. 
 
Alors comment la banque gagne t-elle de l’argent ? Ce sera le sujet du prochain article.

Les intérêts composés : la victime collatérale

Le principal intérêt des placements de capitalisation dont l’assurance-vie fait partie, c’est de bénéficier de l’effet boule de neige des intérêts composés. En effet, les intérêts produits sont réinvestis et produisent eux-mêmes des intérêts.

Si ce mécanisme ne fait pas de grande différence au début, la différence est saisissante sur une décennie ou plus. 

Imaginons que ce produit structuré ne soit remboursé qu’au bout de 8 ans. C’est un peu triste, certes, mais vous allez me dire qu’au moins, vous obtenez un rendement de 45,20 %. Pas si mal ! 

Sauf que le produit structuré n’est pas un produit de capitalisation. Vous recevez un coupon sur le capital investi et c’est tout.

Pour 100 000 € investi sur ce produit, vous pouvez donc gagner au maximum 45 200 € brut.

Mais que se passerait-il si vous placiez 100 000 € sur 8 ans avec une performance annualisée de 5,65% ? 

Crédit mutuel CIC Produit Structuré fonds à formule oxygène 2030

On remarque tout de suite l’effet des intérêts composés. Sur la même durée d’investissement, la capitalisation amène un gain supplémentaire de près de 10 000 €.

C’est pour cette raison que le produit structuré ne présente un intérêt que s’il est façonné de manière à durer le moins longtemps possible. 

La meilleure situation étant un remboursement le plus rapide possible afin de réinvestir le capital additionné des intérêts sur un nouveau produit. Ainsi, vous pouvez conserver l’avantage des intérêts composés tout en profitant d’une classe d’actif spécifique et présentant de nombreux avantages. 

De plus, un remboursement rapide (jamais garanti) permet de bénéficier de nouveaux produits adaptés à la conjoncture. Conjoncture qui peut être très changeante comme observé depuis 3 ans. 

Et dans le cas de notre cher produit Oxygène Octobre 2028 du Crédit Mutuel / CIC

Une performance faible, une perte des intérêts composés et une volonté à peine voilée d’immobiliser votre épargne à peu de frais. 

Un conseil, fuyez ce type de structuré bancaire. 

Le fonctionnement du fonds à formule Oxygène 2030 (Crédit Mutuel / CIC)

Parce que le fonctionnement d’un produit structuré de type autocall peut être compliqué à appréhender en prose, voici un schéma qui vous paraîtra certainement plus clair ! 

Schéma Produuit Structuré Oxygène cic crédit mutuel

Analyse statistique du produit structuré Oxygène Novembre 2030

En matière de produit structuré, tout est question de point d’entrée. En effet, c’est la constatation initiale qui détermine les chances de sortie anticipée du produit, la durée du produit ou son risque réel de perte en capital ou de perte de gain. 

voici donc une étude du point d’entrée (22 Décembre 2022) sur le produit Oxygène Novembre 2030 distribué par le CIC / Crédit Mutuel. 

Eurotoxx50 Oxygène Novembre 2030 Crédit Mutuel CIC

Plusieurs enseignements sont à tirer de cette étude sur les 20 dernières années de l’EuroStoxx50 : 

  •  Le seuil de garantie du capital à échéance (Octobre 2030) n’a été franchi à la baisse qu’au plus fort de la crise de 2008/2009. 
Le risque de perte à échéance est donc statistiquement limité et peu probable. 
 
  • Le seuil de remboursement de produit à échéance avec intérêts (45,20%) paraît statistiquement accessible puisque l’EuroStoxx est régulièrement au dessus de ce seuil sur les 20 dernières années. 
Cependant, il faudra attendre l’échéance du produit pour cela. 
 
  •  Le seuil de remboursement anticipé du produit (2026-2027-2028-2029) présente une probabilité beaucoup plus faible
il est donc statistiquement improbable que ce produit soit remboursé par anticipation puisque le seuil de remboursement nécessaire n’a été franchi à la hausse que dans la période pré-crise financière de 2008 et lors de la reprise post Covid de 2021 (fortes injections de liquidités). 
 
Si le risque de perte en capital a échéance apparaît très faible, vous devrez cependant très probablement attendre 8 ans pour récupérer vos fonds avec une performance correcte de prime abord bien que votre intérêt passe clairement au second plan. 

Alternative au produit Oxygène du Crédit Mutuel

Vous appréciez le fonctionnement du Produit Structuré pour sa flexibilité et sa décorrélation partielle des marchés ?

Vous souhaiteriez bénéficier de tels produits mais vous souhaitez une construction dans votre intérêt et dans une recherche de performance et de remboursement plus rapide ? 

De rares gestionnaires d’actifs fabriquent leurs propres produits structurés dans un logique de performance et de respect de vos intérêts exclusivement. 

Pour en savoir plus, misez sur notre carnet d’adresse de gestionnaires d’actifs et bénéficiez de produits habituellement inaccessibles au grand public.

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