Valoriser votre trésorerie structurelle : Holding ou non ?

Suite au premier article sur ce thème, vous êtes maintenant en capacité de déterminer votre trésorerie structurelle.

La prochaine étape n’est pas de choisir comment valoriser cette trésorerie mais Où valoriser cette trésorerie. En effet, il existe plusieurs alternatives :

  • Investir cette trésorerie directement au sein de votre société / entreprise
  • Faire transiter cette trésorerie dans une Holding dédiée à la valorisation de votre trésorerie

Le recours à une holding est très à la mode en ce moment. Pourtant, il ne s’agit pas d’une solution « ultime » et sans inconvénients. Cette popularité tient donc plus de l’effet de mode.

Mais alors, quels critères guideront votre choix ?

  • Le besoin potentiel de cette trésorerie pour l’activité
  • La stratégie d’investissement choisie
  • Avenir de l’entreprise (cession / conservation etc.)
  • L’arbitrage entre patrimoine privé et professionnel

Voyons donc les avantages & inconvénients de chaque possibilité.

HOLDING SOCIETE VALORISER TRESORERIE

Vous avez votre trésor. Reste à déterminer dans quel « coffre » vous le placerez

Valoriser votre trésorerie structurelle au
sein de votre société / entreprise

Valoriser votre trésorerie structurelle au sein même de votre société ou entreprise est naturellement la solution la plus simple. Tant en termes de gestion que de mise en place effective.

Ce choix présente de nombreux avantages. Vous conservez déjà cette trésorerie valorisée au sein de votre structure principale et pouvez donc remobiliser ce capital en cas de besoin d’autofinancement ou de crise.

Par ailleurs, vous évitez un surcoût fiscal et de mise en place du fait de la remontée des dividendes dans une Holding (léger frottement fiscal) et du coût de création et de gestion de cette nouvelle entité.

De plus, la mise en place d’une stratégie optimisée ayant recours à une holding suppose aussi de transférer un pourcentage de vos parts sociales ou actions de votre structure principale. Ce transfert suppose lui aussi un coût.

Enfin, valoriser votre trésorerie structurelle aura aussi un impact sur votre bilan et votre fiscalité. En effet, un gain sur vos placements entrainera potentiellement une hausse de votre Impôt sur les Sociétés ainsi que l’inverse.

Du côté des inconvénients, il faut distinguer :

  • Les inconvénients liés au risque de faillite de votre société sur la saisie de cette trésorerie
  • La limitation des enveloppes et produits financiers (pas de Fonds en € / pas de contrat de capitalisation)
  • Les investissements au sein de votre société d’activité peuvent compliquer la cession de celle-ci

Ainsi, cette première alternative n’est pas parfaite mais a le mérite de la simplicité.

Si vous ne souhaitez pas monter une galaxie de sociétés patrimoniales permettant de faire circuler votre trésorerie, cette première solution peut vous convenir.

Si vous n’envisagez pas de vendre votre société lors de votre départ en retraite parce qu’elle n’existe que grâce à vous ou à défaut de repreneur, cette solution peut aussi vous convenir.

Valoriser votre trésorerie structurelle au sein d'une Holding

La création d’une société Holding permet la valorisation et l’organisation les flux de trésorerie tout en cloisonnant cette même trésorerie de votre société commerciale.

L’idée est donc d’opérer des remontées de dividendes vers la Holding qui pourra ensuite valoriser cette trésorerie avec une marge de manœuvre plus importante ou la faire transiter vers d’autres sociétés via une convention de trésorerie.

Cette stratégie est rendue viable par le régime mère-fille permettant de réduire de manière significative le frottement fiscal de cette remontée. En effet, ce régime permet une remontée de dividende dans la holding moyennant une réintégration de 5% de ceux-ci.

Ainsi, 50 000 € remontés dans une Holding occasionneront (à taux réduit) une base imposable de 2 500 €. Soit un impôt de 375 €.

Dans le cas d’un versement de dividende à titre particulier, l’impôt serait de 30% (PFU) soit 15 000 €.

Cette stratégie permet donc une capitalisation plus efficace puisque le capital net d’impôt est plus important. Pour autant, les fonds restent dans une société et ne pourront être récupérés que moyennant un versement de dividende.

Il s’agit donc plus de différer l’impôt que de l’éviter.

Si les avantages sont nombreux en apparence (diversification, taux réduit IS), il faut tout de même tenir compte de plusieurs inconvénients :

  • Le coût de création et de gestion comptable
  • Le coût de l’apport ou de la cession des titres de votre société d’exploitation à la holding
  • Si le régime mère fille est possible dès 5% de détention de parts ou actions, vous ne pourrez dans cette configuration ne faire remonter que 5% des dividendes
  • Le coût du conseil d’un professionnel pour mettre en place cette organisation

Cette stratégie est donc « le niveau au-dessus » en termes d’optimisation mais ne saurait être LA solution à appliquer à tous. Les coûts nécessitant déjà un certain flux de trésorerie structurelle.

En effet, si le recours à une holding n’apporte pas énormément d’avantages sur le plan de la valorisation de trésorerie structurelle :

  • IS réduit (15%) éventuellement
  • Accès aux contrats de capitalisations (fiscalité spécifique) et aux fonds €

A mettre en perspective avec les coûts liés à la mise en place.

Cependant, d’autres opportunités sont permises par cette structuration. Il est par exemple possible de recourir au mécanisme d’apport – cession ou de mettre en place le financement de l’acquisition des locaux commerciaux au sein d’une SCI tierce ou d’autres activités. Il est aussi possible de dégager des liquidités à titre personnel en cédant vos parts ou actions à la holding.

L'étape suivante : Produits et équilibre risque / performance

la prochaine étape de la valorisation de votre trésorerie structurelle portera sur le choix de l’enveloppe, des produits financiers ou immobiliers en accord avec vos objectifs.

Nous rentrerons donc pour le prochain article dans le rapport entre risque et performance et dans la présentations des stratégies usuelles de valorisation de votre trésorerie structurelle.